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Axon Capital · Compliance
Acceso al MLC y restricción cruzada con el dólar financiero (MEP / CCL)
Personas humanas (PH) y jurídicas (PJ) residentes · Verificado contra fuentes oficiales · Actualizado a julio 2026
Cómo leer la restricción cruzada. Hay operaciones que generan un compromiso hacia adelante (comprar USD en el MLC o transferir divisas al exterior → no comprar títulos valores con liquidación en ME por 90 días corridos) y operaciones que quedan impedidas por haber accedido al MLC. Para PJ la restricción es bidireccional (punto 3.16.3.1 hacia atrás + 3.16.3.2 hacia adelante). Para PH es unidireccional/prospectiva vía punto 3.8.5, disparada por el acceso al MLC para atesoramiento o por transferir divisas al exterior. Plazo: 90 días corridos.
La asimetría que más se confunde
Vender dólar MEP (= vender TV con liq. ME) bloquea el MLC para PJ, pero no para PH. Comprar TV con liq. ME (= vender MEP / "MEP inverso") es lo que viola el compromiso 3.8.5 de la PH que accedió al MLC.
Parking (plazo mínimo de tenencia)
Se mantiene en 1 día hábil para PJ en ventas de TV con liq. ME y en transferencias de títulos al exterior adquiridos en pesos. Para PH fue eliminado (RG CNV 1062/2025).
| Operación | Persona humana residente | Persona jurídica residente | ||
|---|---|---|---|---|
| Sin acceso al MLC (últimos 90 d) | Con acceso al MLC (últimos 90 d) | Sin acceso al MLC (últimos 90 d) | Con acceso al MLC (últimos 90 d) | |
| Acceso al MLC — salida de divisas | ||||
| Comprar USD en el MLC para atesoramientoFormación de activos externos |
Permitido Sin tope por débito en cuenta; USD 100/mes solo en efectivo. Genera compromiso: no comprar TV con liq. ME por 90 días corridos. |
Permitido El acceso previo no impide uno nuevo. Renueva el compromiso 3.8.5 por 90 días desde cada operación. |
Prohibido Atesoramiento / FAE prohibido para PJ. Requiere conformidad previa del BCRA. |
Prohibido Ídem. La prohibición es independiente del historial de acceso. |
| Acceder al MLC para pago de importaciones / servicios / deuda |
Permitido Las PH están exceptuadas del régimen de DDJJ del 3.16.3; no la bloquean operaciones financieras previas. |
Permitido El acceso previo no genera impedimento adicional. |
Con condición Requiere DDJJ: no haber vendido TV con liq. ME, ni canjeado, ni transferido títulos al exterior en los 90 días previos. Si lo hizo → impedida (salvo conformidad previa). |
Con condición El acceso no bloquea el pago, pero rige hacia adelante el compromiso de 90 días. |
| Transferir divisas propias al exteriorA cuenta propia — distinto de transferir títulos |
Permitido Genera compromiso: no comprar TV con liq. ME por 90 días corridos. Excepciones: suscripción primaria / reinversión Tesoro-BCRA. |
Permitido Renueva el compromiso por 90 días. Mismas excepciones. |
Prohibido FAE prohibido para PJ (conformidad previa). Transferencias por concepto legítimo (servicios / deuda) → ver fila de pagos. |
Prohibido Ídem. |
| Compra de TV con liquidación en ME (entregar USD) — equivale a vender dólar MEP | ||||
| Comprar bono entregando USDOperación "D" compra — abastece el dólar financiero |
Permitido Exceptuada del 3.16.3; no bloquea el MLC. Sin parking. |
Prohibido Al acceder al MLC (FAE o transferencia de divisas) se comprometió a no comprar TV con liq. ME por 90 días. Excepción: suscripción primaria de emisor residente con hold ≥15 días hábiles, o reinversión Tesoro / BCRA. |
Permitido La compra con liq. ME no integra el listado que bloquea el MLC (3.16.3.1 se centra en ventas / canjes / transferencias). Nota: una posterior venta con liq. ME sí activaría la restricción cruzada. |
A validar El compromiso 3.16.3.2 enumera ventas / canjes / transferencias, no la compra. Pero abastecer el mercado con USD recién comprados en el MLC puede recalificarse como maniobra elusiva ("rulo"): prudencia y trazabilidad. |
| Suscripción primaria de emisor residente pagando USDON, bonos Tesoro / provinciales / corporativos |
Permitido Sin restricción. |
Con condición Excepción: mantener el título ≥15 días hábiles. No aplica el plazo si vende con liq. ME ni si suscribió hasta el 09/12/2025. |
Permitido Sin restricción. |
Permitido No es operación restringida por 3.16.3.2. El hold de 15 días hábiles es exclusivo de PH. |
| Títulos valores — venta y transferencia (recibir USD = comprar dólar MEP / CCL) | ||||
| Vender bono recibiendo ARSOperación en pesos |
Permitido Operación en pesos: no activa restricción cruzada ni parking. |
Permitido No afecta el compromiso 3.8.5 (que recae sobre comprar TV con liq. ME). |
Permitido Operación en pesos: sin restricción cruzada ni parking. |
Permitido No viola el compromiso 3.16.3.2. |
| Vender bono recibiendo USDOperación "D" venta — dolarizar (dólar MEP) |
Permitido Operatoria normal de dólar MEP. Sin parking; exceptuada del 3.16.3. |
Permitido El compromiso 3.8.5 restringe comprar TV con liq. ME, no venderlos (dolarizar). Error frecuente creerlo prohibido para PH. |
Permitido, con consecuencia Dispara la restricción cruzada: bloquea el acceso al MLC por 90 días. Parking 1 día hábil. |
Prohibido Dentro de la ventana de 90 días: se comprometió a no vender TV con liq. ME. |
| Transferir títulos a depositaria del exteriorCCL vía transferencia de títulos |
Permitido Sin parking; exceptuada del 3.16.3. |
Permitido La transferencia de títulos no está alcanzada por el compromiso 3.8.5 (distinto de transferir divisas). |
Permitido, con consecuencia Dispara la restricción cruzada: bloquea el MLC por 90 días. Parking 1 día hábil (VN adquiridos en pesos). |
Prohibido Dentro de la ventana de 90 días. |
| Otras operaciones | ||||
| Comprar bono en ARS y vender en ARSSin liquidación en ME |
Permitido Operatoria en pesos pura: nunca activa restricción cruzada ni parking. |
Permitido Sin impacto sobre el compromiso 3.8.5. |
Permitido Sin restricción. Parking 1 día hábil solo si luego vende con liq. ME. |
Permitido No altera el plazo de restricción cruzada vigente. |
| Vender VN con liq. ME teniendo caución / pase / financiamiento tomador en pesos abiertoRG CNV 1152 — Art. 2° BIS |
Prohibido Mientras exista posición tomadora en pesos. Aplica a clientes ordenantes PH y PJ (incluida la «cartera propia ampliada»). El Agente exige DDJJ y no puede financiar la obtención de esos VN. |
Prohibido Ídem. Es regla CNV (no cambiaria): independiente del acceso al MLC. |
Prohibido Ídem. Excepciones exclusivas de cartera propia del Agente: neteo diario (sin saldo a favor en USD) o recomposición de la Posición en ME Neta, con topes ≤15% (en todo momento) y ≤3% por día hábil, sobre el PN descontado el patrimonio mínimo regulatorio (base 01/06/2026 para ALyC; 15% mensual para AN). |
Prohibido Ídem, y además rige la restricción cruzada 3.16.3.2 sobre la venta con liq. ME. |
Verificación y correcciones (contra fuentes oficiales · jul-2026)
- Contraste jul-2026: 12 de 13 afirmaciones confirmadas. La única imprecisión (Art. 2° BIS) fue corregida en esta versión. No se detectó norma BCRA posterior a la Com. "A" 8417 ni RG CNV posterior a la 1153 que elimine o flexibilice la restricción cruzada.
- Com. "A" 8417 amplió la restricción cruzada de PH. Su punto 7.2 sumó como disparador del compromiso de 90 días la transferencia de divisas propias al exterior (pto. 3.14.1), con las mismas excepciones que 3.8.5.1 / 3.8.5.2. No hubo derogación de la restricción de PH: el BCRA la extendió para frenar el "rulo" MEP/CCL.
- RG CNV 1153/2026 no regula el régimen informativo de tenencias de ME. Suspende la aprobación de nuevos FCI Abiertos (art. 7 bis, inversores calificados) con más del 25% del patrimonio en activos emitidos/negociados en el exterior, y las nuevas suscripciones en los existentes. El régimen informativo de tenencias de ME de cartera propia de los ALyC es RG 1130/2026 + RG 1144/2026.
- Cauciones tomadoras: alcanza a clientes ordenantes. La prohibición del
Art. 2° BIS(RG 1152) recae sobre operaciones de clientes ordenantes PH y PJ, incluida la «cartera propia ampliada», además de la cartera propia del Agente. Las excepciones de recomposición (≤15% en todo momento / ≤3% diario, sobre el PN descontado el patrimonio mínimo regulatorio) son exclusivas de la cartera propia. - Cita precisa. La restricción por cauciones tomadoras es el
Art. 2° BIS(incorporado por RG 1152); el parking de 1 día hábil es elArt. 2°(sustituido). Son artículos distintos del Cap. V del Título XVIII. - RG CNV 1151/2026 modifica el Título VI (segmentos de negociación / concepto de "Sujetos Restringidos"), no el Título XVIII; no confundir con la 1152.
- Códigos de FAE de PJ (pto. 3.10): A01–A04, A06–A09, A14 y A24 (+ A05 derivados). No es un rango continuo "A01–A14".
- Formulario MUG_038 "Tenencias de Moneda Extranjera". Lo crea la RG 1152/2026 (no las RG 1130/1144): reporte mensual por AIF de la posición neta en ME. Primer reporte: julio 2026, con vencimiento el 10.º día hábil de agosto 2026.
- RG CNV 1130/2026 + 1144/2026 — régimen informativo de ALyC/AN. Tenencias diarias de ME de cartera propia e indicadores de liquidez/apalancamiento; la 1144 distingue Posición en ME Bruta vs. Neta. Verificar la categoría de inscripción de Axon frente a estas obligaciones.
Punto a validar antes de aplicar a un caso
- PJ que compra bono con liq. ME (op. "D" compra) inmediatamente después de acceder al MLC. La letra de los puntos 3.16.3.1 / 3.16.3.2 no enumera la compra, por lo que no bloquea per se el MLC; sin embargo, hacerlo justo tras acceder al MLC configura el "rulo clásico" y puede quedar alcanzado por la lógica anti-arbitraje. Validar contra el texto vigente y conservar trazabilidad documental.
Aclaraciones clave
- Asimetría central. Vender dólar MEP (vender TV con liq. ME) bloquea el MLC para PJ, pero no para PH. Comprar TV con liq. ME (vender MEP / "MEP inverso") es lo que viola el compromiso 3.8.5 de la PH que accedió al MLC.
- Suscripción primaria con hold ≥15 días hábiles (
3.8.5.1, Com. A 8361): aplica solo a PH; no hay norma equivalente para PJ. (Las entidades financieras tienen un régimen distinto de inmovilización de 90 días ligado a la PGNME al suscribir títulos del Tesoro en primaria — Com. A 8360/8361 —, que no es equivalente.) - Parking de 1 día hábil: se mantiene para PJ (ventas de TV con liq. ME y transferencias al exterior de VN adquiridos en pesos); para PH fue eliminado (RG 1062/2025).
- Direccionalidad: la restricción cruzada de PJ es bidireccional
(
3.16.3.1hacia atrás +3.16.3.2hacia adelante); la de PH es unidireccional/prospectiva (3.8.5), disparada por el acceso al MLC para atesoramiento o por transferir divisas al exterior — no por el pago de importaciones / servicios / deuda.
Fuentes normativas oficiales
BCRA — Exterior y Cambios
Com. "A" 8226 (11/04/2025, vig. 14/04/2025) · 8332 (18/09/2025) · 8336 (26/09/2025) · 8361 (09/12/2025, B.O. 11/12/2025) · 8417 (09/04/2026, vig. 10/04/2026, B.O. 13/04/2026). T.O. Exterior y Cambios (última com. incorporada A 8307; texto ordenado al 25/08/2025). Puntos 3.8, 3.8.5, 3.8.5.1, 3.8.5.2, 3.10, 3.14.1, 3.16.3.1, 3.16.3.2, 3.16.3.4 y 3.16.3.6.
CNV — Normas (N.T. 2013 y mod.)
RG 1062/2025 (B.O. 15/04/2025) · 1130/2026 (B.O. 28/04/2026) · 1144/2026 (B.O. 01/06/2026) · 1151/2026 (B.O. 11/06/2026) · 1152/2026 (B.O. 18/06/2026) · 1153/2026 (B.O. 18/06/2026). Título XVIII, Cap. V, Art. 2° y Art. 2° BIS.
Nota de vigencia. El T.O. de "Exterior y Cambios" consolidado publicado por el BCRA incorpora hasta la Com. "A" 8307 (texto ordenado al 25/08/2025) y no refleja aún las Com. 8332 / 8336 / 8361 / 8417; cada conclusión se ancla al texto de la Comunicación respectiva, no al consolidado. Material de trabajo interno de Axon Capital S.A. (Agente de Negociación, Matrícula CNV 2554); no constituye asesoramiento legal. Las inversiones en instrumentos financieros están sujetas a riesgos. Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros. Verificar contra el Boletín Oficial antes de instrumentar operaciones.
Axon Capital · Impositivo
Mapa Impositivo del Inversor
Tratamiento de activos financieros en el Impuesto a las Ganancias y en Bienes Personales · Personas humanas y jurídicas · Actualizado a julio 2026
Personas Humanas · 2026
Activos financieros de fuente argentina en el Impuesto a las Ganancias y en Bienes Personales — personas humanas residentes.
| Instrumento | Ganancias | Bienes Personales | |
|---|---|---|---|
| Renta · intereses / dividendos | Resultado de venta | ||
| Plazo fijo en pesos | Exento | — | Exento |
| Plazo fijo UVA | Exento | — | Exento |
| Plazo fijo en dólaresBanco argentino | Exento · desde 2026D | — | Exento |
| Caución bursátilPesos y dólares | Gravado | — | Gravado |
| Letras del TesoroEn $ y US$ (LECAP / LEDES) | Exento | Exento | Exento |
| Bono soberanoAL30, GD30, etc. | Exento | Exento | Exento |
| ON con oferta públicaEmitida en pesos | Exento | Exento | Exento |
| ON con oferta públicaEmitida en dólares | Exento | Exento | Gravado |
| Acción argentinaCon cotización CNV | Dividendos 7%RS | Exento | Resp. SustitutoRS |
| CEDEAR | Dividendos gravados | Exento | Gravado |
| Acción / activo del exterior | Gravado | 15% | Gravado |
| Cuenta bancaria en el exterior | Gravado | — | Gravado |
| FCI local | Según composición | Según composición | Según composición |
| Cripto / activos virtuales | Gravado | 15% | Gravado |
Personas Jurídicas · 2026
Activos financieros en el Impuesto a las Ganancias — sujeto empresa (art. 53 LIG).
Regla general. La sociedad tributa por teoría del balance: la renta y los resultados integran la base gravada a la escala general del Impuesto a las Ganancias (25% / 30% / 35%). Las exenciones propias de las personas humanas no resultan aplicables. La sociedad no tributa Bienes Personales sobre su cartera: el impuesto patrimonial recae en los accionistas vía Responsable Sustituto (0,50% sobre el patrimonio neto).
| Instrumento | Ganancias | Nota clave | |
|---|---|---|---|
| Renta | Resultado de venta | ||
| Plazo fijo$ / UVA / US$ | Gravado | — | Sin exención del art. 26 h); el interés integra la base imponible. |
| Caución bursátilPesos y dólares | Gravado | — | Renta financiera gravada a la escala general. |
| Letras del Tesoro / títulos públicos | Gravado | Gravado | La exención no aplica a sujetos del Título VI (Dto. 1.076/92). |
| Bono soberanoAL30, GD30, etc. | Gravado | Gravado | Ídem títulos públicos; sujeto al ajuste por inflación impositivo. |
| ON con oferta públicaEn $ y US$ | Gravado | Gravado | No aplica la exención a la empresa; la emisora sí deduce los intereses que paga. |
| Acción argentinaCon cotización CNV | No computable | Gravado | Dividendo no computable (ya tributó en cabeza de la emisora al 35%). |
| CEDEAR | Gravado | Gravado | Renta y resultado de fuente extranjera. |
| Acción / activo del exterior | Gravado | Gravado | Sin el 15% cedular (aplicable sólo a personas humanas). |
| Cuenta bancaria en el exterior | Gravado | — | Renta de fuente extranjera. |
| FCI local | Gravado | Gravado | La regla del 75% (exención) es propia de las personas humanas. |
| Cripto / activos virtuales | Gravado | Gravado | El resultado integra la base imponible a la escala general. |
Notas · Personas Humanas
- DPlazo fijo en dólares: exento desde el período fiscal 2026 (Ley 27.802; RG ARCA 5.822/2026). El plazo fijo en pesos está exento por el art. 26 inc. h) LIG. "Exento" en venta de títulos públicos, ON y acciones locales aplica al negociarse en mercados autorizados por CNV (art. 26 inc. u LIG).
- RSAcción local: el dividendo sufre retención del 7% (pago único y definitivo); en Bienes Personales la sociedad ingresa el impuesto como Responsable Sustituto. ADR argentino: al negociarse en el exterior, la venta pierde la exención de CNV y queda gravada. FCI: exento si ≥ 75% del activo son bienes/depósitos exentos. Cripto: venta al 15%; valuación a costo, con aspectos aún no reglamentados.
Notas · Personas Jurídicas
- Escala IIGG sociedades — ejercicios iniciados desde el 01/01/2026 (ARCA): 25% hasta $ 133.514.185,74 de ganancia neta imponible acumulada; 30% de $ 133.514.185,74 a $ 1.335.141.857,38; 35% en adelante. Montos actualizados anualmente por IPC.
- Dividendos entre sociedades locales: no computables, para evitar la doble imposición. Ajuste por inflación: los resultados de títulos valores integran el balance impositivo y quedan alcanzados por el ajuste por inflación según corresponda.
- Bienes Personales — Acciones y Participaciones: la sociedad ingresa el 0,50% sobre el patrimonio neto atribuible a accionistas personas humanas y del exterior (Responsable Sustituto).
Material interno de trabajo. No constituye asesoramiento impositivo ni recomendación de inversión. Normativa vigente a julio de 2026, sujeta a cambios — ante casos concretos, consultar al asesor impositivo. Agente de Negociación · CNV Matrícula 2554. Las inversiones en instrumentos financieros están sujetas a riesgos. Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.